西南证券: 赐与瑞普生物买入评级, 探究价位20.9元

发布日期：2024-04-07 16:25    点击次数：185

西南证券股份有限公司徐卿近期对瑞普生物进行计议并发布了计议清晰《2023年年报点评：主要业务板块肃肃增长，宠物板块布局鞭策》，本清晰对瑞普生物给出买入评级，以为其探究价位为20.90元，现时股价为16.12元，预期高涨幅度为29.65%。

瑞普生物(300119)

投资重心

事迹顾虑：公司发布2023年年度清晰，公司2023年终了营收22.5亿元，同比+7.9%，终了归母净利润4.5亿元，同比+30.6%。其中，2023Q4终了营收终了营收6.6亿元，同比+8.9%；终了归母净利润1.8亿元，同比+57.7%，扣非归母净利润0.85亿元，同比+4.44%。

点评：主要业务板块肃肃增长，宠物板块布局鞭策。2023年，公司制剂及原料药业求终了销售收入10.84亿元，同比增长11.20%。禽用生物成品业求终了销售收入9.28亿元，同比增长3.64%，畜用生物成品业求终了销售收入1.41亿元，同比增长8.47%。抓续开荒与大型衍生集团策略合营，畜禽板块步入告诉增长期。宠物板块，猫三联疫苗上市，犬四联疫苗已完成临床锻真金不怕火。

研发插足聚合增长，扫视研发启动发展。2023年公司研发插足2.33亿元，占商业收入比重达到10.35%。公司久了研发宠物前沿产物线，抓续的高富饶研发插足，开荒高品性、多元化、全品类的产物矩阵，华泰配资组成市集份额扩容的中枢驱能源。公司猫三联疫苗市集反应精湛，填补国产空缺。自主研发的犬四联疫苗已完成临床锻真金不怕火，正进行新兽药注册苦求；公司取得鸡传染性鼻炎三价灭活疫苗、猪传染性胸膜肺炎基因工程亚单元疫苗、重组禽流感病毒(H5+H7)二价灭活疫苗3项新兽药注册文凭。药物板块，公司取得穿琥宁打针液、盐酸特比奈芬片等五个新兽药文凭，取得盐酸右好意思托咪定打针液、酒石酸泰万菌素可溶性粉两个比对锻真金不怕火文号，盐酸右好意思托咪定打针液为我国第一个通过一致性评价并获批的围手术期宠物用寂静镇痛剂，松弛原研公司在我国长达12年的把握，终显然入口替代。

积极布局非洲猪疫疠苗，加大口蹄疫苗市集竞争力。公司与科前生物及华中农业大学签署《重组非洲猪瘟病毒疫苗（腺病毒载体）合营开发及工夫实行许可公约》。公司于2024年3月28日签署了《股权转让公约》，蓄意以2.30亿元自有资金或自筹资金收购保定收骏100%的股权。保定收骏主要抓有内蒙古必威安泰生物科技有限公司55.20%的股权，该公司是国内8家口蹄疫疫苗坐褥企业之一。这次交游完成后，公司将波折抓有必威安泰55.20%的股权，从而取得口蹄疫疫苗升产天禀。公司通过收购必威安泰来终了口蹄疫苗产物的补足，全体的产物布局也越发完善，进入一个得益期。

盈利预测与投资提议。咱们展望2024~2026年公司EPS为1.1、1.35、1.61元，对应动态PE13、11、9倍，保管“买入”评级。

风险领导：衍生端突发疫病、卑劣需求不足预期、研发历程不足预期等风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据诡计，中金公司樊俊豪计议员团队对该股计议较为久了，近三年预测准确度均值为78.24%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.08亿，凭证现价换算的预测PE为14.79。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；畴昔90天内机构探究均价为19.94。

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