好意思联储喉舌“高能预警”：今晚特朗普任内首份CPI讲述来了！

发布日期：2025-02-14 18:01    点击次数：78

　　尽管并非每份月度通胀讲述都同等蹙迫，但在好意思国政府刚刚阅历换届、且可能濒临愈发严峻通胀压力的经济环境下，今晚好意思国劳工统计局公布的1月CPI讲述，无疑可能会带来更为雄伟的冲击力……

　　素有“新好意思联储通信社”之称的有名记者Nick Timiraos在本周就以题为《本周的1月份通胀讲述为何尤其蹙迫？》的专栏著述，对北京手艺今晚21点半将发布的这份通胀讲述，进行了萧疏的“高能预警”。而财联社在往日两天，也如故连络对当今好意思国通胀预期攀升和华尔街对通胀担忧心思飞腾的配景进行了连篇报谈。

　　那么，除了这是特朗普任内首份CPI讲述的标签外，今晚的CPI数据又究竟有何独特之处，值得投资者凝视聚焦的呢？

　　咱们先来望望身为好意思联储喉舌的Timiraos是怎么说的……

　　事实上，Timiraos在访佛CPI讲述出炉前，特意为单项数据撰文的情况并不算多见。但他在最新著述中提到了一个表象，那即是频年来好意思国1月份的CPI涨幅一直格外壮健——尤其是疫情后2021年以来的三年里。

　　这反应出在岁末岁首之际物价重置的幅度一直不小。因此，本周将要公布的1月份通胀讲述，可能更能体现好意思联储的抗通胀活动是否已清除了这一关键繁重。

　　Timiraos提到，好意思国企业经常会在岁首将一年来升高的食物、能源和劳能源本钱纳入考量，从而编削联系商品售价——举例，餐馆可能会在此时上调菜品价钱，健身房会进步会员费，私家车奇迹公司则会进步叫车资率等。

　　他征引考虑公司Inflation Insights首创东谈主Omair Sharif的不雅点称，若是企业要鞭策售价上升，岁首是一个合适逻辑的时机。由于企业在经济壮健时领有更大的订价权，因此到当今为止，企业还并莫得因为“糟践者知道讳饰忍物价进一步上升”而不敢在岁首大幅提价。

　　业内对今晚CPI数据的预期

　　那么，当今业内东谈主士关至今晚CPI数据的预期究竟如何呢？

　　字据业内媒体的预估中值融会，今晚将公布的好意思国1月CPI料同比上升2.9%，与前月涨幅抓平；环比则料将上升0.3%，低于前值0.4%。

　　剔除能源和食物价钱的1月中枢CPI同比涨幅则有望从3.2%降至3.1%，不外，环比涨幅则可能从0.2%升至0.3%。

　　合座而言，媒体对机构的拜谒中，受访者对CPI同比涨幅的预估限度极广——从2.5%到3.1%不等；中枢CPI同比涨幅的预测则散布在2.9-3.3%之间。商量到能源价钱波动较大，总体CPI的进展昭着更难预测，同期也依然不排除CPI同比涨幅重返“3时间”的可能。

　　在主要投行方面，高盛的预测当今就略高于机构合座的预期中值。高盛展望1月份中枢CPI将增长0.34%(而市集预期为0.3%)，与前年同期比拟增长3.19%(而市集预期为3.1%)。该行还展望1月份总体CPI将增长0.36%(而市集预期为0.3%)，反应出食物价钱上升0.4%，能源价钱上升0.6%。

　　高盛强调了本月讲述中预期的三个关键构成部分层面的趋势：

　　①汽车价钱。继前年12月上升1.2%之后，该行展望二手车价钱1月份将加快上升1.5%，反应出二手车拍卖价钱上升。新车价钱上升0.5%，因为1月份经销商促销优惠导致环比下降12%。

　　②汽车保障。高盛展望1月份车险价钱将加快上升：+0.75%(12月份为+0.40%)，反应出该行在线数据集融会的保费上升。汽车价钱上升、维修本钱以及医疗和诉讼本钱都给保障公司带来了加价的压力，但保费被转嫁给糟践者，这需要很长的滞后，部分原因是保障公司必须与州监管机构协商加价。

　　③通信价钱。高盛展望，季节性诬蔑和邮费价钱上升将鞭策通信类别，联系于其经常的价钱下行趋势的反弹(高盛预测1月份将上升0.5%，而前年12月份为抓平，11月份为下落1.0%)。关联词，外汇投资该类别存在的季节性诬蔑可能会因本周讲述中发布的季节性要素年度校正而有所鄙俗。

　　金融市集结如何反应？

　　对好意思联储来说，当今濒临的通胀风险昭着依旧很大，尤其是在特朗普一而再再而三的加大关税胁迫的配景之下。

　　一年前，好意思国通胀似乎正快速朝着好意思联储的见识迈进，但这一势头在当年第一季度其实碰到了雄伟讳饰。官员们在2023岁首也碰到了访佛的通胀出乎预感的情况，那时对季节性退换要素的编削抹去了之前获得的进展。

　　达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)近日发表言语称，“咱们不知谈2025年是否还会出现这么的冲击。但若是通胀上升，这将是一个信号，标明货币计谋还有更多责任要作念。”

　　好意思联储官员们近期其实如故纷纷示意，在对通胀将达到见识更具信心之前，他们并不急于络续降息。好意思联储主席鲍威尔在隔夜的缠绵会听证会上就再度重申了这一不雅点。

　　当今，字据摩根大通的数据，圭臬普尔的跨式期权订价融会，周三这个CPI发布日标普500指数料将险阻大幅波动1.3%，这是自2023年地区银行业荡漾以来CPI数据公布前最大的隐含波动率之一。

　　22V Research的一项拜谒则融会，41%的受访者展望市集对今晚CPI的反应将是“避险”，31%的受访者知道将是“风险偏好”，另有28%的受访者知道“羼杂/可忽略不计”。

　　关于好意思股今晚的走势，小摩陈设了以下不同CPI中枢环比涨幅下，标普500指数的潜在波动情况。

　　①中枢CPI环比0.40%或更高：出现这一情境概率为5%，标普500指数将下落1.5%-2%

　　第一种尾部成果可能是由于住房价钱飙升，以及中枢商品的某些部分从回落转为上升(住房、医疗和酒类)。展望债券市集将作念出剧烈反应，因为其不雅点将飘舞为好意思联储当今的利率依然还不具有礼貌性，好意思联储最有可能招揽的下一走路动是加息而非降息。在此情景下债券收益率的变动将拉高好意思元，进一步对股市施压。

　　②中枢CPI在0.33%-0.39%之间：出现这一情境概率为25%，标普500指数将下落0.75%-1.5%

　　这一通胀成果可能更多地受到商品热而非奇迹热的鞭策，债券市集的反应将较为凡俗，股票市集的反应也访佛。这一数据不太可能足够摒除2025财年的所有降息预期，但很可能会将本财年是否降息的隐含概率推向五五开。摈弃上周五，债券市集已计入了37.5个基点的降息幅度。

　　③中枢CPI在0.27% - 0.33%之间：出现这一情境概率为40%，标普500指数将下落0.25%至上升1.5%

　　这是今晚最可能出现的基准情景：数据融会月环比温存增长，但与9月份以来的趋势一致——即通胀出现拐点，跟着经济增长/招聘情况改善，通胀呈上升趋势，尽管增速可能会放缓。展望债券收益率仍将在区间内波动，而股市则将迎来利好。

　　④中枢CPI在0.21%-0.27%之间：出现这一情境概率为25%，标普500指数将上升1% -1.5%

　　这是个黄金情景，尤其是若是咱们将其与本周晚些手艺更壮健的零卖销售数据相皆集。市集将对本年降息两次进行充分订价，股票市集将在中型股的带动下作念出积极反应。

　　⑤中枢CPI在0.20%或更低：出现这一情境概率为5%，标普500指数将上升1.25%-1.75%

　　这是另一种尾部成果，可能是由于中枢商品再行转为净通缩情景，并导致房价下降。在这种情况下，债券收益率将走牛，导致罗素2000指数相对标普500指数的进展大幅进步。好意思元可能出现负面反应，这将有益于新兴市集股票。

　　除了小摩外，如下图所示，高盛也对今晚不同CPI进展对市集的影响进行了具体预估，对此投资者可自行参考：

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