股价暴跌，好意思光发出劝诫

发布日期：2025-03-23 16:54    点击次数：144

（原标题：股价暴跌，好意思光发出劝诫）

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好意思光股价暴跌，不冷不热的利润率预测阴私了AI出路

近日，好意思光由于东谈主工智能任务所用半导体的需求鼓舞了该公司强盛的季度营收出路，该公司股价周五着落 8%。

好意思光科技是数据密集型生成式 AI 应用规模仅有的三家高带宽内存 (HBM) 芯片供应商之一。该公司周四预测，膺惩后的毛利率将低于预期，因为消费级内存芯片订价着落影响了盈利才气。

在 2024 年着落 1.4% 之后，好意思光股价本年已高涨逾 13%，因为投资者押注消费内存芯片订价将改善，并料到该公司将受益于其在东谈主工智能供应链中的重地面位。

罗森布拉特分析师在周五的一份诠释中示意：“NAND 闪存供应实足仍然对利润率变成负担。”NAND 闪存是一种用于智高手机和个东谈主电脑等消费电子家具的内存芯片。

疫情时间，结尾商场需求疲软，以及电子家具供应商的积极采购，导致消费类内存芯片供应实足，从而导致价钱着落。

证实伦敦证券交往所汇编的数据，好意思光料到第三季度膺惩后毛利率约为 36.5%，略低于分析师平均预期的 36.9%。这一预测比上一季度下降了 3 个百分点。

好意思光首席商务官苏米特·萨达纳 (Sumit Sadana) 周四在财报电话会议上示意：“NAND 的行业环境一直充满挑战。”

好意思光一直在削减 NAND 产量，导致行使率不及，从而将固定资本摊派到较小的产出上，毁伤了利润率。

东谈主工智能需求合手续存在

升迁 HBM 产量以知足 Nvidia等 GPU 商场引导者对其 AI 内存芯片的强盛需求，开放新标签页，也给利润率带来压力。

由于东谈主工智能有关的实力强盛，好意思光预测第三季度营收将高于预期。

晨星分析师示意：“咱们觉得高带宽内存是要津的增长能源”，并补充称，他们料到“东谈主工智能和数据中心的需求将合手续增长”。

好意思光劝诫数据中心除外的库存负担

由于数据中心办事器使用更多的高带宽内存，好意思光的 DRAM 和 NAND 收入同比增长，但由于买家库存耗尽，数据中心商场除外的销售出现下滑。

按捺 2024 年 12 月 31 日的季度收入为 80.5 亿好意思元，同比增长 38%，但在衔接七个季度增长后，环比下降 8%。GAAP 利润为 15.8 亿好意思元，实在是客岁同时 7.93 亿好意思元利润的两倍。

首席实行官 Sanjay Mehrotra 示意：“好意思光第二财季每股收益超出预期，数据中心收入较客岁同时增长三倍”，DRAM 销售额创下历史新高。他在财报电话会议上补充谈：“好意思光处于历史上最具竞争力的地位，咱们在行业高利润家具类别中已毕了份额增长。”

请顾惜 2025 财年第二季度的季度环比下滑，但好意思光料到下个季度将出现反弹

毛利率：36.8%，客岁同时为 18.5%

营运现款流：39.4 亿好意思元，客岁同时为 12 亿好意思元

解放现款流：8.57 亿好意思元，客岁同时为-2900 万好意思元

现款、可销售投资和限制性现款：96 亿好意思元，客岁同时为97 亿好意思元

摊薄每股收益：1.41 好意思元，客岁同时为 0.71 好意思元

好意思光有两个主要时刻部门：DRAM 和 NAND。DRAM 收入为 61 亿好意思元，同比增长 47%，但环比下降 4%，其中高带宽内存 (HBM) 鼓舞了增长。

Mehrotra 示意：“咱们料到总计这个词 2025 年HBM齐会出现强盛增长。如前所述，HBM3E 破费的硅量是 D5 的三倍，但不错产生疏导的位数。预测明天，咱们料到 HBM4 的交往比率会升迁，HBM4E 的交往比率会再次升迁，咱们料到这一比率将超越 4:1。”HBM DRAM 的价钱高于传统 DRAM。

NAND 收入为 19 亿好意思元，同比增长 18%，股指期货配资环比下降 17%。Mehrotra 示意：“证实行业分析师诠释，在 2024 年第四季度，好意思光在数据中心 SSD 规模再创历史新高，性能、主流和容量 SSD 等每个类别的收入均有所增长。”

“在 NAND 方面，咱们的晶圆厂行使率仍然不及，晶圆产量较之前水平下降了百分之十几，”他说。不外，跟着好意思光示意，由于短期客户库存影响，第二财季需求有所放缓，商场正在出现反弹。该公司料到明天几个月出货量将还原增长，并料到在 2025 年数据中心 NAND 收入将达到数十亿好意思元，并扩大其数据中心 NAND 商场份额。

看起来周期性的收入低谷行将到来——但好意思光不应许这种认识

旗下有四伟业务板块：

研讨和收集收入为 46 亿好意思元，同比增长 47%，环比下降 4%

存储收入为 14 亿好意思元，同比增长 54.7%，环比下降 20%，因为数据中心销售额较低

由于客户用结束库存，出动收入同比下降 32%，环比下降 30%，至 11 亿好意思元

由于汽车制造商库存耗尽，镶嵌式商场收入同比下降 10%，环比下降 3%

环比来看，唯有研讨和收集部门的收入有所增长；HBM 效应正在进展作用。AI 历练需要 GPU 办事器，而 GPU 办事器又需要 HBM 和 SSD 存储，但 AI 推理商场仍处于起步阶段。这影响了数据中心和职责站的 NAND 增长，而这占了好意思光存储商场的大部分份额。出动和镶嵌式商场似乎停滞不前。

HBM 对好意思光来说越来越重大，HBM DRAM 为商场引导者 SK 海力士和三星带来了巨大的增长契机。Mehrotra 示意：“咱们料到 2025 财年的 HBM 收入将达到数十亿好意思元……如前所述，HBM3E 破费的硅量是 D5 的三倍，但不错产生疏导数目的比特。预测明天，咱们料到 HBM4 的交往比率会升迁，HBM4E 的交往比率会再次升迁，咱们料到这一比率将超越 4 比 1。”

好意思光对行将推出的 HBM4 充满顾问，该家具将于 2026 年已毕量产。该公司的野心是“向商场提供在能效、质料和性能方面最出色的 HBM4 家具”。与SK 海力士和三星比较，该公司料到将得到更大的 HBM 商场份额。

电脑对 DRAM 的需求将受到复古 AI 系统的电脑更新和本年 10 月 Windows 10 的拔除使用所鼓舞。AI 电脑至少需要 16 GB 的 DRAM，而客岁电脑的平均容量为 12 GB。

智高手机单元出货量增长似乎处于低个位数百分比区域，跟着库存耗尽，好意思光料到本季度出动 DRAM 和 NAND 位出货量将增长。复古 AI 的手机将需要更多的 DRAM 和 NAND，但现在对此类诞生的需求较低。镶嵌式商场仍然受到汽车 OEM、工业和消费镶嵌式客户膺惩库存水平的影响。

对于关税，好意思光公司示意，“它是好意思国的记录入口商（IOR），其入口的极一丝家具将受到加拿大、墨西哥和中国新书记的关税影响……要是关税如实产生影响，咱们筹备将这些资本转嫁给咱们的客户。”

对于下一季度的出路，梅赫罗特拉示意：“咱们料到好意思光第三财季营收将再创记载，这成绩于 DRAM 和 NAND 出货量的增长。”实质营收预期为创记载的 89 亿好意思元±1 亿好意思元，按中值研讨同比增长 30.7%。这是对本季度衔接下滑的反弹。

https://blocksandfiles.com/2025/03/21/micron-q2-fy25-2/

https://www.reuters.com/technology/chipmaker-microns-shares-slump-tepid-margin-forecast-eclipses-ai-prospects-2025-03-21/

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