周末！特朗普，突发！

发布日期：2025-04-23 10:19    点击次数：176

　　【导读】周末大事，以及汇总十大券商最新研判

　　行家好，很快又到A股开盘时间，一皆回来一下周末的大事，以及望望券商分析师们的最新研判。

周末大事

　　1.特朗普，周末突发！经济支握率跌至总统生活最低点

　　证据最新的CNBC《全好意思经济造访》，特朗普在关税、通货扩展和政府支拨问题上的处理格式激发了宽泛不悦，导致其总统任期内经济支握率创下新低。

　　造访发现，随同特朗普连任所带来的经济乐不雅脸色已不复存在，如今合计经济将恶化的好意思国东谈主比例达到自2023年以来的最高值，且对股市的观点也急转直下，转向悲不雅。

　　这项面向宇宙1000名好意思国东谈主的造访夸耀，44%的东谈主认同特朗普的总统进展，51%不认同，这一数据略好于他2020年离任时CNBC的最终造访甘休。可是在经济方面，特朗普的支握率为43%，不支握率为55%，这是CNBC所有民调中他初次在经济议题上净支握率为负。

　　特朗普的共和党基本盘仍刚毅支握他，但民主党东谈主对他的经济处理净支握率为-90，比其首任期平均值还要低30个点；寂然选民的负面评价也比其首任期平均值跨越23个点。曾在选举中证实瑕疵作用的蓝领工东谈主对他在经济方面的处理仍握正面立场，但其不支握率已比他第一任期的平均水平上升了14个点。

　　关税似乎是公众不悦的重要构成部分。49%的好意思国东谈主反对全面关税，支握者仅为35%；大大批东谈主合计关税对好意思国工东谈主、通胀和举座经济都无益。

　　大批好意思国东谈主合计，加拿大、墨西哥、欧盟和日本对好意思国而言更像是经济机遇而非要挟。事实上，与特朗普第一任期时比拟，公众对这些国度的观点愈加正面。数据标明，包括大大批共和党东谈主在内的公众并不支握总统对这些交易伙伴进展出的敌意。

　　2.全好意思抗议再起好意思国东谈主控诉特朗普强劲政策侵蚀人人权益

　　全好意思多地星期六再次爆发大边界反特朗普请愿，斗量车载人人走上街头，抗议特朗普自1月上任以来，在侨民、联邦预算、高校政策，以及在俄乌与以哈干戈等议题上现实的一系列强劲标准。请愿者月旦，这些政策正迟缓侵蚀民主轨制与基本东谈主权。

　　这次抗议举止由名为“50501”的组织发起，步履广宽纽约、华盛顿、芝加哥、旧金山及得克萨斯等主要城市。

　　该组织示意，全好意思共爆发约400场请愿举止。尽管边界不足4月5日“Hands Off”（“不要插足”）的逾1400场聚积，但垄断方但愿借助民间对政府政策不悦的脸色，鼓吹酿成一场握续性的社会步履。

　　4月初，好意思国爆发特朗普重返白宫以来的首轮大边界请愿。抗议者提议三大诉求：抛弃亿万财主（马斯克）对政府的掌控以及特朗普政府跋扈的陈旧；罢手削减医疗补助、社会保障，以偏执他工薪阶级依赖的联邦资金；罢手挫折侨民、跨性别者偏执他群体。

　　3.国常会：要握续理解股市握续鼓吹房地产阛阓持重健康发展

　　李强4月18日主握召建国务院常务会议，会议指出，要握续理解股市，握续鼓吹房地产阛阓持重健康发展。国常会将 “握续理解股市” 置于 “握续鼓吹房地产阛阓持重健康发展” 之前，开释出政策层对老本阛阓定位的有所荡漾。这次体现政策端“济急响应” 向 “长效治理” 的荡漾，减少“文献空转” 的出现。这次政策强调 “握续理解”，意味着政策端不摒除有戮力动作。

　　4.国务院常务会议：磋商稳劳动稳经济鼓吹高质地发展的多少举措

　　李强4月18日主握召建国务院常务会议，磋商稳劳动稳经济鼓吹高质地发展的多少举措。会议指出，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济责任会议部署，加力落实《政府责任敷陈》明确的政策标准，锚定经济社会发展主张，加大逆周期颐养力度，效劳稳劳动稳外贸，效劳促消费扩内需，效劳优结构提质地，作念强国内大轮回，鼓吹经济高质地发展。要荧惑企业积极理解劳动，加大劳动手段培训力度，扩大以工代赈等支握，加强劳动寰球服务。要理解外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支握力度，支握外资企业境内再投资。要促进养老、生养、文化、旅游等服务消费，扩大灵验投资，随性提振民间投资积极性。要握续理解股市，握续鼓吹房地产阛阓持重健康发展。关联举措一朝推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施后果。

　　5.好意思通知对中国海事、物流和造船领域301造访的最终标准中国商务部：敦促好意思方尽早立异乌有作念法

　　有记者问：4月17日，好意思邦交易代表办公室通知对中国海事、物流和造船领域301造访的最终标准。提醒商务部有何回话？商务部答：中方敦促好意思方尊重事实和多边经贸轨则，校服阛阓经济和平允竞争原则，罢手“甩锅推责”，尽早立异乌有作念法。

　　6.白宫慌了！将设责任组垂死处理对中国加征关税危急

　　好意思国哥伦比亚播送公司当地时间4月18日报谈称，多名音讯东谈主士长远，由于特朗普政府对中国商品加征的畸高关税将导致供应链危急，特朗普政府里面已运行筹议组建一个责任组，以便在未能与中国政府谈判获取冲破的情况下垂死处理这些问题。音讯东谈主士称，现在联系成立该小组的具体情况还未敲定任何细节，但责任组可能包括副总统万斯、财政部长贝森特、商务部长卢特尼克、白宫国度经济委员会主任凯文·哈西特、白宫经济顾问人委员会主席斯蒂芬·米兰和好意思邦交易代表贾米森·格里尔。

　　7.特朗普称会与中国和所有东谈主达成契约对中好意思达成契约有信心

　　好意思国总统特朗普当地时间17日示意，对中好意思达成契约有信心。好意思国总统特朗普：“我合计咱们会与中国达成契约，咱们会和所有东谈主达成契约的。如果咱们达不能契约，那咱们就定个主张，然后就这样定了，这样也挺好。粗略在接下来的三到四周内，事情应该能全部科罚。”

　　8.特朗普月旦鲍威尔嘲谑政事放话称总统有权解职好意思联储主席

　　好意思国总统特朗普对好意思联储迟迟不降息示意浓烈不悦，并公开抵赖该机构具有“寂然性”的说法，称我方有能力让联储主席鲍威尔下台。当被问及稍早在酬酢媒体上抨击鲍威尔降息迟缓的言论时，特朗普在卵形办公室对记者示意，“如果我让他离开，他就得走东谈主。我对他很不称心，而且如故明确告诉他了”。在稍早的那条社媒帖子中，特朗普示意：“鲍威尔越快下台越好！”好意思联储发言东谈主拒却就特朗普的言论发表挑剔。在卵形办公室，特朗普莫得回话联系其是否试图罢黜鲍威尔的追问。他示意，鲍威尔的进展一直“厄运彻底”。

十大券商最新研判

　　中信证券：僵握阶段看什么

　　交易战僵握阶段，超预期的刺激和基于和洽的交易契约都很难发生；僵握阶段比的是两国的经济韧性，中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久，对好意思国而言，7月前大边界的国债到期可能会是特朗普关税政策的第一个动摇点；A股亦然中邦交易战中提振信心的瑕疵法子，应充分信托国度珍摄老本阛阓理解的决心，港股可能是阶段性的薄弱法子，但也要看到内地资金依旧举座显著低配港股。竖立上，从袒护不降服性的角度，自主科技、受益欧洲老本开支扩张的板块、纯内需必选消费、理解红利以及不依赖短期功绩的题材料将占优。

　　民生策略：预期或将回摆

　　本轮交易摩擦以来，阛阓订价中好意思受损最为严重，全球阑珊预期出现。但跟着中好意思经济数据的公布以及交易摩擦阶段性轻佻迹象的出现，中好意思货币受损最严重的形态以及全球阑珊预期或将出现回摆。站在刻下时点，中国如果想要看按捺造业的产能上风，那么需要为寻找适宜的需求连结。这一视角下的两个标的值得关注：其一是促消费扩内需，其二是重构外需的需求链。永远望，中国制造业的产能上风与需求结构的重构见效自身即是对于大量商品需求最有劲的援助。

　　好意思国行为交易争端的始作俑者，中国行为最有劲和最坚决的招架者，其货币价值都出现了下降，这一趋势自身存疑。好意思元和东谈主民币同期走弱和全球的阑珊预期都将回摆，中国权重股或将确立。推选：第一，受益中国内需构建的消费行业（旅游失业、乳成品、食物、啤酒、定制家居、彩妆、衣饰、商贸零卖）；第二，在全球经济规律重塑的经由中，“两个太阳”下的需乞降供给将会重建，推选：资源品（铜、铝、小金属及黄金）、老本品（工程机械、钢铁、自动化斥地、化学成品等）；第三，权重股探究（银行、保障）、什物破费+红利的煤炭。

　　申万宏源策略 ：磨底期的驻防事项

　　阛阓超跌反弹后还要磨底的判断正在考据，炒股开户阛阓对基本面压力的反应幅度到位，时间不足。磨底阶段需要消化的要素：关税的基本面影响迟缓显现；中好意思在金融和科技领域可能还有后续扰动；能够凝华阛阓共鸣的干线仍需恭候。

　　二季度关税的基本面影响运行显现，“抢转口”下回落压力可控，但三季度有进一步回落压力。这对应二季度运行，阛阓对政策对冲的要求会迟缓提高。筹议二季度阛阓预期总体持重所需的政策要求：1. 保留后续政策应时加码的空间。2. 一季度积攒的财政资源，在二季度要落实什物责任物量，消费刺激落地+要紧技俩发力在中微不雅数据上有体现。3. 5月~6月政府债券刊行再加快，为三季度稳增长发力储备资源。

　　平准基金横空出世后的磨底阶段，阛阓有调整压力的窗口，谢却金钱可能有十足+相对收益；阛阓企稳反弹阶段，本轮是对冲金钱(新消费)显著占优，后续科技主题的权重会加多。中期A股重拾上行趋势，粗略率要以科技产业趋势从头凝华共鸣为要求。中期不时推选国内AI算力和诓骗、具身智能、低空经济。

　　华安策略：经济数据好于预期，政策加码重要性下降

　　政策加码重要性下降，关注月底政事局会议定调。国外关税仍有扰动，但对A股的旯旮影响显著迁延，如故不是影响阛阓标的的核心矛盾，当下阛阓的核心矛盾在于国内务策怎么进行对冲。可是1季度经济数据超预期特等是3月数据旯旮走强，短期内宏不雅政策大幅加码的重要性下降，弱化了阛阓对国内务策的预期。后续阛阓变化的重要时间窗口关注月底中央政事局会议的定调，同期探究到有盘算推算层和监管层理解老本阛阓的立场坚决，因此政事局会议前斟酌阛阓将延续颤动态势。

　　阛阓热门1：怎么看待近期好意思国关税扰动及国内务接应付？3月事济数据好于预期，短期内务策加码重要性下降，但年内务策积极基调有望延续。从国常会、近期国度指导东谈主调研和关联部委表态看，出口转内销、收储、扩大服务消费内需、降息等政策仍值得期待，上述政策出台或加码概率较高。后续要点关注4月政事局会议定调，可能成为重要窗口期。

　　阛阓热门2：怎么看待1季度和3月事济金融数据？一季度GDP增长5.4%好于阛阓预期，3月事济数据较1-2月显著走强。尽管好意思对华加征关税影响下，外需压力可能在二季度迟缓显现，但住户部门消费数据显著好转有望对冲。短期看，阛阓最关爱国内务策怎么对冲关税影响，而3月宏不雅经济数据走强使得短期内稳增长政策加码重要性有所下降。

　　招商策略：核心指数出现类“平准”走势，后市该怎么应付

　　本周汇金再次证实“平准”作用，每当重要权重指数在盘中着落时，以沪深300ETF为代表的部分ETF总会在尾盘出现成交量的短期赶紧放大，最终使得沪深300指数和上证指数基本平盘或者录得微幅飞腾。咱们合计，A股在有了类“平准基金”机制后，下行风险显著镌汰。在指数理解的布景下，A股下行风险可控，飞腾有空间，那么预期讲演弧线将会大幅改善，出现类“看涨期权”属性。此时秉承正确属性的股票变得止境瑕疵。咱们合计后续秉承三种属性的股票：（1）局部景气回升的股票（2）高开脱现款流收益率（FCF/市值）的股票（3）低浸透率且浸透率可能会进步的赛谈。

　　中信建投：短期红利占优，阛阓静待买点

　　阛阓对关税数字自身的反应淡化，关注要点聚焦至内需政策。由于3月和一季度经济数据举座进展较强，4月政事局会议斟酌以稳为主，但也不摒除政策前置发力的可能性。斟酌4月-5月后续政策可能以货币政策为主，5月-6月有望看到更多财政政策发力落地，重叠90天豁免到期、联储议息会议等，6月-7月尤其是7月政事局会议可能是更瑕疵的时点。微不雅资金面仍有各方呵护，将对阛阓底线酿成有劲援助，下行波动风险较为有限，从资金偏好来看，大盘价值作风愈加占优。短期聚焦红利+内需标的，中期维度静待阛阓买点，择机布局新消费、自主可控、AI、机器东谈主等标的。行业要点关注：银行、公用事迹、交通运载、社会服务、商贸零卖、好意思容护士、食物饮料、农林牧渔等。

　　国泰海通策略：中国股市的升势远未抛弃

　　提高对中国金钱的仓位竖立，中国股市的升势远未抛弃。4月7日股市低迷之际，咱们辱骂分明判断“中国股市干涉击球区”。已往两周，咱们也刚毅判断“不时看多中国股市”。上证指数从3040低点上升至3300隔邻。咱们建议投资东谈主尽快荡漾对股市主要矛盾的意志，加多中国竖立：1）经过三年出清和调整，投资东谈主对经济步地的猜度是充分的，已有共鸣对估值收缩的影响是递减的 ；2）全球“平等关税”推迟夸耀好意思国濒临滞胀、好意思元信用的按捺，后续或仍有反复，但不降服性最大的时候或已已往，股市触底并不取决于不降服性减小，在于不降服性不再变大；3）中国股市估值的主要矛盾正在发生荡漾，要看到中国的降服性，贴现率下降是2025年中国股市上升的瑕疵能源。愈加积极有为且后备饱胀器用箱的经济政策，“以投资者为本”的老本阛阓轨制鼎新，以及李强总理对于“握续理解股市楼市”的表态，中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下降将成为增量入市的瑕疵一环。投资者对于表里部环境的疑虑消减，中国股市也有望走出升势，政策性看多。

　　信达策略：低成交量并不是利空信号

　　低成交量，如果放在牛市中，往往是买入信号。2005年-2007年10月的历史陶冶标明，牛市中低成交量均伴跟着阛阓阶段低点，2005年11月、2006年3月、2006年8月、2007年7月，均是牛市中较好的买入时点。2019年-2021年牛市中，亦然访佛的情形，2019年5月-6月、2019年10月-11月、2020年3月-5月、2020年9月、2021年4月，均是成交量低迷，过其后看，亦然阶段性低点。熊市中，低成交量后还会有握续阴跌，特等是熊市中后期，比如2018年4月-9月、2023年二季度-2024年，换手率常常会长时间守护在低位，而况指数阴跌。咱们合计，当下牛市的大逻辑（地产去杠杆尾声、政策窜改股市供需周期、中国金钱系统性低估）并莫得碎裂，低成交量反而是买入的信号。短期来看，上周成交量低，主如果因为关税冲击后，换手率高的资金（游资、量化、个东谈主投资者）离场，逆势买入的资金（国度队、产业老本等）换手率低，鉴于这一次产业老本流入速率更快，高位被套的交游性资金少于2021年牛市高点被套的资金，低成交量后握续阴跌的概率较低。

　　东吴策略：近期ETF增量资金怎么影响阛阓进展结构？

　　“国度队”入市，传统宽基ETF资金酿成重要增量。从阛阓进展结构来看，本轮稳市资金和活跃资金两头均展现出流动性溢价。瞻望后市，短期在表里环境不降服性交汇的复杂所在下，投资者或进一步“求稳”。其中，外部扰动要素主要集结于特朗普政策的苍黄翻覆，里面不降服性则起首于功绩罢了的压力。在此情形下，以中央汇金为代表的中永远资金逆势增握、开释出明确的政策维稳信号，酿成阛阓预期的理解锚。受益于ETF大幅流入的蓝筹权重股或为阛阓交游阻力最小的标的，建议关注盈利能见度高、现款流充裕、具备行业龙头地位的优质蓝筹标的。

　　中泰策略：怎么看待近期阛阓作风切换？

　　刻下仍然建议守护“高下切换”的念念路，尤其驻防高估值、高杠杆、功绩承压的中小市值风险，喜爱谢却类与安全类干线：一、在总量政策偏稳、结构风险上升的布景下，谢却类金钱依然具有较高竖立价值。其中长端国债，低位周期股，以及高股息红利金钱如电力、公用事迹等标的，具备估值援助与现款流安全旯旮。二、黄金、核电、军工等“安全类金钱”或受益于全球地缘风险上升。一方面，全球避险脸色或鼓吹黄金核心上移，另一方面列国重投安全产业趋势有望带动关联产业链景气度进步。

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