华泰证券：逆变器短期出口波动不碍永久需求向好

发布日期：2024-10-25 17:14    点击次数：64

　　华泰证券研报以为，9月逆变器出口环比下滑，主要受到需求波动及台风影响。跟着长三角台风+东南亚雨季+西欧夏休等短期成分的消弱，逆变器出口有望回暖。永久而言，各地区停电+电价高潮+舒坦装机高增如故为中枢运行，仍看好需求的执续性，板块龙头功绩存在撑执。

　　全文如下

　　华泰 | 逆变器：短期出口波动不碍永久需求向好

　　9月逆变器出口环比下滑，主要受到需求波动及台风影响。跟着长三角台风+东南亚雨季+西欧夏休等短期成分的消弱，逆变器出口有望回暖。永久而言，各地区停电+电价高潮+舒坦装机高增如故为中枢运行，咱们仍看好需求的执续性，板块龙头功绩存在撑执。

　　中枢不雅点

　　逆变器出口环比下滑，主要受到需求波动及台风影响

　　9月逆变器出口数据环比下滑，出口额48.4亿元，环比-21.3%，出口量429.5万台，环比-18.8%，咱们以为需求下滑主要受到需求波动及台风对长三角发货的负面影响。跟着短期成分台风、东南亚雨季、西欧放假成分的消弱，瞻望将来需求将回升。永久来看，停电、电价高潮和舒坦高增如故为中枢运行成分，咱们对逆变器的永久需求保执乐不雅气派，咱们以为联系公司Q4功绩大致率环比增长，提倡柔和国外布局卓越的企业。

　　多重数据成分影响，列国出口数据环减

　　9月逆变器出口额48.4亿元，环比-21.3%。咱们以为9月两次台风影响长三角物流，炒股开户对口岸出口订单影响较大。欧洲需求有所放缓，欧洲出口额20.8亿元，环比-24.0%，主要受夏休影响，随夏休放胆需求有望开释。受雨季以及巴基斯坦电价下落影响，向巴基斯坦/印度的出口额达1.86亿/1.78亿，同比-43.0%/-45.3%。受大技俩节拍影响，向沙特/阿联酋出口0.50亿/1.52亿，同比-80.0%/14.1%。

　　乌克兰停电情况有所加重，出口数据再改进高

　　9月乌克兰出口额0.61亿元，环比+17.3%，保执7月以来的郁勃需求并创下本年以来新高。此外，很多逆变器通过德国、波兰等国的经销商投入乌克兰，咱们以为乌克兰实质需求进展好于出口数据。把柄NPC Ukrenergo，乌克兰9月下旬停电风光略有消弱，但10月停电再行趋于严重，10月以来每个责任日的停电的假寓点数目基本在500个以上。

　　短期成分渐弱，看好逆变器永久需求

　　跟着长三角台风+东南亚雨季+西欧夏休等短期成分的消弱，逆变器出口有望回暖。受到资金轮动高切低的影响，逆变器板块上周跑输大盘，但永久而言，各地区停电+电价高潮+舒坦装机高增如故为中枢运行，咱们仍看好需求的执续性，板块龙头功绩存在撑执。

　　风险教导：需求增速放缓、市集竞争加重、上游原材料价钱大幅高潮、配套策略落地力度不足预期。

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